隨著金融市場的開放，企業籌措資金管道也越來越多，如可轉換公司債，其為具有債權跟股權雙重特性之衍生性金融商品，是公司籌措中、長期資金的一種有價證券。本研究針對民國101年到103年國內上市、櫃公司，首度發行可轉換公司債的公司共112家，探討公司在發行前、後的股權結構的變化與經營績效間的關聯性，以及將發行可轉換公司債後，對於公司財務報表內的影響因子剔除之後的營運績效的變化狀況。研究結果發現，(1)全體樣本發行前、後的股權結構與營運績效之間並無顯著關係，(2)全體樣本公司發行前、後總資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)、純益率(ROS)、流動比率(Current ratio)皆較發行前為低，至於負債比率(Debt ratio)之變化則為微幅的改善，推論是因為當公司要發行可轉換公司債的時候是選擇在營運績效較為良好的關係，若公司營運績效不好，發行可轉換公司債後，市場接受度就沒有那麼好。

Along with financial market development, there have been progressively more approaches for enterprises to raise funds. This includes convertible bonds--a hybrid security characterized by creditors’ and stockholders’ rights, for companies to raise mid-term and long-term funds. This study selects 112 firms from listed companies on the Taiwan Stock Exchange during the period of 2012 to 2014, and investigates the relationship between structure of ownership and operating performance before and after issuing convertible bonds. Empirical results find that the ownership structure is insignificantly associated with operating performance, the ROA, ROE and ROS have worsened after issuing convertible bond, and the Debt Ratios decrease slightly. From the analysis of this study, we conclude that companies with good operating performance tend to choose to issue CB, but companies with bad operating performance will not. After issuing CB, a company with good operating performance is accepted by investors, While a company with bad operating performance is not.

摘　要 i
Abstract ii
目　錄 iii
圖　次 v
表　次 vi
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 3
第三節 研究架構與流程 4
第貳章 文獻探討 6
第一節 國內可轉換公司債介紹 6
第二節 發行可轉換公司債動機探討 13
第三節 股權結構與公司績效變化 15
第四節 發行可轉換公司債績效變化 16
第參章 研究方法 20
第一節 資料來源與樣本選取 21
第二節 股權之結構 23
第三節 經營績效衡量比率 24
第四節 分析方法 26
第肆章 實證研究分析 29
第伍章 結論與建議 38
第一節 結論 38
第二節 後續研究建議 40
參考文獻 42
附　錄 45

中文
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