本研究主要探討上市公司以子公司持有母公司股票來鞏固經營權，以最少的成本，達到最大的效益，在不違反法令又能得到最多正面的功能，並以此模式為最適集團控股。以2020年台灣上市公司為樣本蒐集資料，查詢所有上市公司計948家，其109年財務報告中有帳列『母公司暨子公司所持有母公司庫藏股股數』者，家數達220家，佔所有上市公司比例為23.21%，即可證明有近四分之一之上市公司以子公司持有母公司股票來控股，再透過10個個案分析，得知10個個案其子公司持有母公司股票皆為個案公司之前十大股東，藉此鞏固經營權，另分析結果顯示：
1. 以直接間接持股50%以上之子公司所持有母公司之股份，皆為公司法在民國90年限制子公司買回母公司股票規定前所取得，所持有之股份雖無法參加股東會及參與投票表決，但仍可領取股息及提升EPS之計算結果。
2. 以直接間接持股50%以下之子公司購買母公司之股份，最能符合公司利益最大化，既可出席股東會、表決投票權以鞏固經營權，亦可使淨值提升、每股盈餘提升以推升股價並適時買進母公司股票及分配股息。
故集團公司在法律的許可範圍內，以持股50%以下之子公司持有母公司股票，係屬集團最適控股模式。

The search is mainly discussing that listed companies consolidate management right with subsidiaries holding stocks of parent company, use the least cost to reach maximum benefits. Without violating laws, then, we receive the most positive functions, and this model can be the optimized group holding.Utilizing Taiwan’s listed companies as samples to collect information in 2020, we inquired all listed companies of total number 948, the number of taking “the number of parent company’s treasury stocks held by parent company and subsidiaries” as settlement in 2020 financial reports was 220, the ratio of accounting for all listed companies was 23.21%, and it can prove that nearly a quarter of listed companies hold stocks of parent company through their subsidiaries for holding, and further through analysis of ten cases, we know that the subsidiaries of the ten cases holding stocks of parent company are top ten major shareholders of cases’ companies, they consolidate management right by it, and the analyzed results show as follows:
1. Shares of parent company held by subsidiaries in which it directly or indirectly holds 50 percent or more of the issued shares, all are acquired before restricting subsidiaries repurchase stocks of parent company in 2001 in accordance with Company Act, although a shareholders’ meeting and vote cannot be participate in with the holding shares, but dividends and calculation results of increasing EPS still can be received.
2. Shares of parent company purchased by subsidiaries in which it directly or indirectly holds 50 percent or less of the issued shares, it’s most capable of meeting the Company’s maximum benefits, also can attend a shareholders’ meeting, exercise voting rights to consolidate management right, and it can make net worth increase, earning per share rise to push up share price, and stocks of parent company can be timely bought and dividends can be distributed.
In the permitted range of laws, group’s company is optimized group holding model through subsidiaries in which it holds 50 percent or less of the issued shares of parent company.

論文審定書 i
誌　謝 ii
摘　要 iii
Abstract iv
目　錄 vi
圖　次 vii
表　次 viii
第壹章　緒論 1
第一節　研究背景與動機 1
第二節　研究目的 2
第三節　研究架構 5
第貳章　文獻探討 6
第一節　庫藏股與子公司持有母公司股份之相關發展歷程 6
第二節　相關法令及文獻探討 7
第參章　研究設計 11
第一節　資料來源 11
第二節　研究對象 12
第三節　研究內容 12
第肆章　個案研究與分析 14
第一節　個案一分析 14
第二節　個案二分析 19
第三節　個案三分析 25
第四節　個案四分析 30
第五節　個案五分析 35
第六節　個案六分析 40
第七節　個案七分析 45
第八節　個案八分析 49
第九節　個案九分析 55
第十節　個案十分析 61
第伍章　結論與建議 67
參考文獻 70

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