在被動元件的發展歷史中，由於被動元件的需求量有限再加上缺乏新的產品應用， 被動元件廠商每年均須面對產品價格不斷下降的考驗。但隨著物聯網、5G通訊和電動車等新興應用的崛起，被動元件的應用及需求大增。面對此一轉變，台灣廠商除了穩健擴充產能外，進而透過併購或結盟等資源整合方式來達成以下目標：加速產品優化、改善產品結構及組合、擴大客戶資源、提升市場競爭力、降低採購與經營相關成本、發展新興應用領域，以提升企業營收與獲利。 併購成為企業追求擴張及強化競爭力的關鍵策略。而為了獲得新產品、新技術及發展開闢新市場是發動併購的關鍵動機。本研究透過了解台灣被動元件產業現況和發展趨勢，進而探討個案公司天二科技如何以換股合併方式取得致強科技之生產線和專門技術以達成加速新產品開發，使其產品組合多元化及快速拓展產品銷售渠道之目的。並探討天二科技如何成功的應用擴張策略快速切入利基市場、讓生產產能以最快的速度達經濟規模以發揮其經濟效益及如何透過執行短中長期規畫讓併購綜效提前發酵。
另透過各項財務分析驗證該研究個案所述綜效是否允當呈現。並分析歸納其整併效益，作為不同企業面臨整併時策略決定及整合模式之依據。

In the past, due to the limited demand and the lack of new product applications, the passive component manufacturers have to face the challenge of product price erosion every year. However, with the rise of emerging applications such as the Internet of Things, 5G communications, and electric vehicles, the applications and demands for passive components have increased significantly. In the face of these changes, Taiwanese manufacturers, in addition to steadily expanding production capacity, have further achieved the following goals through resource integration such as mergers and acquisitions (M&A) or alliances : Accelerating product optimization, improving product mix and portfolio, expanding client resources, enhancing market competitiveness, reducing operation cost and developing emerging applications to increase corporate revenue and profitability.
M&A has become a key strategy for enterprises to pursue expansion and strengthen competitiveness. The major motivation for launching mergers and acquisitions is to obtain new products, new technologies and develop new markets. With the understanding of the current passive component industry situation and trends in Taiwan, this study discusses how the case study company, Ever Ohms Technology obtained the production line and unique technologies of FORT Technology through a stock swap M&A with the purpose to accelerate new product development, diversify the product portfolio/offering, expand product sales channels. It also discusses how Ever Ohms Technology successfully applied the expansion strategy to quickly enter the niche market, increase the production capacity to reach the economic scale at the fastest speed to gain the economic benefits, and how to let the synergy of M&A achieve earlier through the implementation of short-term, medium-term and long-term corporate planning.
In addition, through various financial analysis, it is verified whether the synergy described in this case study is properly presented. The M&A benefits are also analyzed and summarized as a reference for other enterprises when facing M&A decision and selecting M&A model.

論文審定書 i
誌 謝 ii
摘要 iii
Abstract iv
目錄 vi
圖次 viii
表次 ix
第一章 緒論 - 1 -
第一節 研究背景與動機 - 1 -
第二節 研究目的 - 3 -
第三節 研究方法與步驟 - 3 -
第二章 文獻探討 - 5 -
第一節 企業併購 - 5 -
第二節 SWOT分析 - 17 -
第三章 被動元件產業分析 - 20 -
第一節 被動元件產業上下游供應鏈 - 20 -
第二節 被動元件產業現況及發展趨勢 - 22 -
第四章 天二科技公司之發展及併購策略 - 25 -
第一節 天二科技公司之簡介與發展 - 25 -
第二節 天二科技公司之組織架構與主要產品應用 - 27 -
第三節 天二科技公司之擴張策略 - 29 -
第四節 天二科技公司之併購歷程 - 32 -
第五章 天二科技公司併購策略之效益分析 - 34 -
第一節 天二科技公司併購後的營運概況 - 34 -
第二節 天二科技公司併購後的成長分析 - 37 -
第三節 天二科技公司SWOT分析 - 40 -
第四節 天二科技公司五年財務結構 - 41 -
第六章 研究結論與建議 - 57 -
第一節 研究結論與建議 - 57 -
第二節 研究限制 - 59 -
第七章 參考文獻 - 60 -
附錄一 訪談大綱 - 62 -
附錄二 訪談逐字稿整理 - 63 -

一、 中文部分
1. 伍忠賢(2013)，企業併購理論與實務，台北:新陸書局股份有限公司。
2. 江彥慶(2009)，併購策略、組織結構與組織文化對併購績效之影響-以台灣電子產業為例，國立高雄應用科技大學國際企業研究所碩士論文。
3. 任賢旺(2004)，企業併購技巧，台北:憲業企管顧問公司。
4. 吳安妮(1992)，台灣企業併購動機之實證研究，管理評論。
5. 吳家豪(2019)，台灣工具機產業經營發展策略，國立台灣大學管理學院商學研究所碩士論文。
6. 周俊光(2018)，併購後綜效分析研究-以半導體電子零組件通路商增你強為例，國立台灣大學管理學院-台大復旦EMBA境外專班碩士論文。
7. 周禹呈(2019)，全球被動元件產業結構變遷與台灣廠商發展策略之研究，國立台灣大學管理學院國際企業學系暨研究所碩士論文。
8. 林進富(1999)，公司併購教戰守則，台北:聯經出版事業公司。
9. 洪啟仁(2008)，企業併購交易指南，台北:安侯企業管理股份有限公司。
10. 陳麗麗(2021)，企業併購策略與實例分析，國立政治大學商學院經營管理碩士學程全球台商班碩士論文。
11. 游明德(2016)，企業併購策略與最佳實務，台北:財團法人資誠教育基金會。
12. 黃偉峯(2002)，併購實務的第一本書，台北:商周出版。
13. 葉美伶(2022)，企業併購之經營綜效分析-以日月光併購矽品為例，淡江大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
14. 劉宗輝(2016)，併購價格與併購後績效之分析-以開發金控併購凱基證券為例，國立雲林科技大學財務金融系碩士論文。
15. 蔡鈴鈴(2016)，企業併購效益評估之個案研究-以聯發科集團之企業併購策略為例，國立中正大學會計資訊與法律數位學習碩士在職專班碩士論文。
二、 相關網站
1. 經理人，https://www.managertoday.com.tw/glossary/view/15。
2. 三分鐘產業教室，https://www.sinotrade.com.tw/richclub/industry。
3. 產業價值鏈資訊平台，https://ic.tpex.org.tw/introduce.php?ic=J000。
4. 公開資訊觀測站，https://mops.twse.com.tw。
5. 台灣經濟研究院產經資料庫， https://tie.tier.org.tw。
6. 2022台灣併購白皮書， https://www.pwc.tw。