本文以2008年至2022年為研究期間，選取台灣上市櫃14家金融控股公司為樣本，並根據公開資訊觀測站所公布的數據，將各金融控股公司中獲利最高的子公司定義為金控公司主體，進一步探討公營和民營金控公司主體的不同與其風險指標之間的關聯。實證結果發現，公股金控公司面臨的總風險較民營金控公司小。銀行金控公司在破產風險和個別風險方面表現較好，而非銀行金控公司則在資本適足率和負債比方面表現較好。此外，金控公司的多角化程度越高，所面臨的總風險也越大；金融投資收益比越高，面臨的總風險越小，但系統風險卻越大。最後，從景氣狀況來看，經濟成長階段的影響較為顯著。

This study examines the period from 2008 to 2022, selecting 14 listed financial holding companies in Taiwan as samples. The empirical results indicate that public financial holding companies face lower total risk compared to private ones. Financial holding companies with the highest profit from the bank subsidiary perform better in terms of bankruptcy risk and individual risk, while the highest profit from the non-bank subsidiary perform better in terms of capital adequacy ratio and debt ratio. Additionally, the more diversified a financial holding company is, the greater the total risk it faces. Conversely, the higher the financial investment income ratio, the lower the total risk faced, although the systemic risk increases. Finally, considering economic conditions, the impact is more significant during periods of economic growth.

目 錄
論文審定書i
摘　要ii
Abstractiii
第一章 緒論1
1-1 研究動機及背景1
1-2 研究目的2
1-3 研究義涵2
第二章 台灣金控公司財務報表探討3
2-1資產面6
2-2負債面8
2-3損益面9
第三章 文獻及假說探討13
3-1 關於公股民營相關文獻13
3-2 關於主體相關文獻14
3-3 關於多角化相關文獻14
3-4 關於金融投資報酬相關文獻15
第四章 研究方法16
4-1 資料與變數定義16
4-2 模型假設20
第五章 實證結果與分析21
5-1 敘述統計21
5-2 皮爾森係數27
5-3 實證結果分析28
5-4 延伸探討36
第六章 結論47
參考文獻49

圖　次
圖2-1 台灣金融控股公司主要子公司獲利狀況4
圖2-2 平均現金持有6
圖2-3 平均放款7
圖2-4 平均金融投資8
圖2-5 平均存款8
圖2-6 平均借款9
圖2-7 平均利息淨收益10
圖2-8 平均手續費淨收益10
圖2-9 平均保險費淨收益11
圖2-10 平均金融投資淨收益12
圖5-1 財報面應變數趨勢圖26
圖5-2 市場面應變數趨勢圖26
圖5-3 自變數趨勢圖26

表 次
表2-1 台灣金融控股公司至2022年11月整理5
表2-2 台灣金融控股公司資產、負債及損益面整理表12
表4-1 變數說明19
表5-1 應變數敘述統計(不分年)22
表5-2 自變數敘述統計(不分年)23
表5-3 應變數敘述統計(分年)24
表5-4 自變數敘述統計(分年)25
表5-5 皮爾森係數檢定27
表5-6 Z分數(Z-score)回歸分析結果28
表5-7 資本適足率(CAR)回歸分析結果29
表5-8 負債比(DR)回歸分析結果30
表5-9 個別風險(idiRISK)回歸分析結果31
表5-10 系統性風險(sysRISK)回歸分析結果32
表5-11 風險分散(Riskdiv)回歸分析結果33
表5-12 回歸分析結果34
表5-13 台灣歷次景氣循環峰谷日期36
表5-14 本文景氣認定37
表5-15 Z分數(Z-score)回歸分析結果38
表5-16 資本適足率(CAR)回歸分析結果39
表5-17 負債比(DR)回歸分析結果40
表5-18 個別風險(idiRISK)回歸分析結果41
表5-19 系統性風險(sysRISK)回歸分析結果42
表5-20 風險分散(Riskdiv)回歸分析結果43
表5-21 回歸分析結果(景氣衰退)44
表5-22 回歸分析結果(景氣成長)45

參考文獻
中文部分
1. 沈大白、黃追(2016)，「風險自我評估 在銀行業與保險業之運用」，《會計研究月刊》，366期，頁44-55。
2. 呂慧芬(2007)，「建構我國保險代理人差異化管理制度之研究」，《核保學報》，第15卷，頁53-88。
3. 李珍穎、許銘元(2014)，「台灣財產保險業公司特定因素對獲利能力之實證研究」，《商業現代化學刊》，7卷3期，頁159-176。
4. 李育真(2010)，「本國銀行風險管理與財務危機對財務績效之影響」。
5. 邱美菁、許永明、陳寧馨(2011)，「台灣銀行業多角化經營對績效的影響」，《商略學報》，3卷3期，頁155-173。
6. 孫梅瑞、蕭瑞子(2008)，「國際多角化與企業績效、企業風險的關聯性及其影響因素之研究」，《管理與系統》，15卷4期，頁617-643。
7. 張民忠、謝欣容(2015)，「風險性資產效率與目標資本適足率之研究－以台灣地區金控銀行為例」，《東吳經濟商學學報》，90期，頁1-24。
8. 張清山(2002)，「資本適足率管制對銀行風險與財務績效關聯性之影響」。
9. 陳珀貴、鹿森夢、盧正壽(2015)，「經理人持股與銀行風險承擔：論內部治理之角色」，《臺灣企業績效學刊》，9卷1期，頁23-52。
10. 陳怡凱、林詣宸(2010)，「台灣銀行業是否受惠於多角化經營？以收入與放款為例」，《管理評論》，29卷4期，頁39-67。
11. 黃玉麗、林昆立、遲淑華(2017)，「政府持股與規模對台灣銀行業風險及外部援助之影響」，《經濟論文叢刊》，45卷2期，頁339-389。
12. 黃朝熙、謝依珊、林宜槿(2020)，「臺灣公股與民營銀行在景氣衰退與金融危機期間放款差異性之實證研究」，56卷1期，頁29-78。
13. 黃劭彥、吳東憲、林家安(2009)，「台灣上市櫃銀行代理成本與風險管理之研究」，《會計與財金研究》，2卷1期，頁 37-56。
14. 曾昭玲、陳昭如(2012)，「我國上市上櫃銀行非傳統業務收入與表外交易業務規模之風險性研究」，《台灣管理學刊》，12卷2期，頁139-157。
15. 曾麗弘(2013)，「金融控股公司規模與風險之探討」，《臺灣經濟新報社》，99期，頁80-89。
16. 楊淑閔(2006)，「台灣金融產業財報訊息對風險指標影響之研究」。
17. 劉清標(2014)，「業務自由化對個別銀行利益與整體銀行系統穩定性之衝突」，《兩岸金融季刊》，2卷2期，頁69-103。
18. 劉秀玲、鄭鴻章(2010)，「金控公司架構與非利息收入業務對台灣銀行業經營效益與風險之影響」，《台灣金融財務季刊》，11卷3期，頁1-31。

英文部分
1. Altman, E. (1968),“ Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy”, Journal of Finance, 23, 589-609.
2. John H. Boyd and Stanley L. Graham (1968),“Risk, regulation, and bank holding company expansion into nonbanking” , Federal Reserve Bank of Minneapolis, 10, pages 2-17.
3. Bui, D. G., I. Hasan, C.-Y. Lin, & H.T. Nguyen (2023), “Short-selling threats and bank risk-taking: Evidence from the financial crisis”,Journal of Banking & Finance , 106834.
4. Gorton, G., and Rosen, R. (1995), “Corporate control, portfolio choice, and the decline in banking”, Journal of Finance, 50: 1377-1419.
5. Gatzlaff (2009), “Dimensions of Property-Liability Insurer Performance”, Florida State University doctoral Dissertation.
6. Hammami, Y.,and Boubaker, A.(2015),“Ownership structure and bank risk-taking: Empirical evidence from the Middle East and North Africa”,International Business Research,8(5),271-284.
7. Hassan, M. K. (1993), “The off-balance sheet banking risk of large U.S. commercial banks”,The Quarterly Review of Economics and Finance, 33: 51-69.
8. Iannotta, G., G. Nocera, and A. Sironi (2007), “Ownership Structure, Risk and Performance in the European Banking Industry”,Journal of Banking & Finance, 31(7), 2127–2149.
9. John H. Boyd,and Stanley L. Graham (1986), “Risk, regulation, and bank holding company expansion into nonbanking”, Quarterly Review, Federal Reserve Bank of Minneapolis, vol. 10(Spr), pages 2-17.
10. Kim, Y., D.R. Anderson, T.L. Amburgey, and J.C. Hickman (1995),“The Use of Event History Analysis to Examine Insurer Insolvencies”, Journal of Risk and Insurance, 62, 94-110.
11. Laura Baselga-Pascual, Antonio Trujillo-Ponce and Clara Cardone-Riportella (2015), “Factors influencing bank risk in Europe: Evidence from the financial crisis”, The North American Journal of Economics and Finance, 2015, vol. 34, issue C, 138-166.
12. William F. Sharpe (1965), “Risk-Aversion in the Stock Market: Some Empirical Evidence”, The Journal of Finance, 416-422.
13. Stiroh, K. J., & Rumble, A. (2006), “The dark side of diversification: The case of us financial holding companies”, Journal of Banking & Finance, 30(8), 2131-2161.
14. Thomson, J. B. (1991), “Predicting bank failures in the 1980s”,Economic Review, 27: 9-20.