鋼鐵工業常被譽為工業之母，除了是發展國家基礎建設的基本工業之一，鋼鐵業的發展程度更常被拿來當作衡量國家經濟發展程度的指標之一。鋼鐵冶煉方式大致上可以區分為高爐煉鋼及電弧爐煉鋼兩種方式，電弧爐、高爐的競爭力及發展趨勢也成為近期熱門的話題。本研究將從煉鋼、連鑄到軋鋼，逐一介紹及比較電弧爐和高爐的生產製程差異，針對原料、半成品、產品等價格趨勢進行分析。研究發現無論是短期或長期，高爐煉鋼的原料漲幅是遠高於電爐煉鋼的，但其半成品或產品價格卻無法完全反映原物料的漲幅，因此在生產成本及產品售價方面，電爐生產比高爐生產是更具有競爭力。在環境效益方面，高爐生產所排出的溫室氣體量是遠高於電弧爐煉鋼的，尤其當今節能減碳是受世界各國重視的議題，這也更加凸顯電弧爐煉鋼其競爭力優勢。本論文也以國內電弧爐煉鋼及高爐煉鋼之龍頭鋼鐵企業-東和鋼鐵及中鋼為個案研究對象，透過財務比率分析、股價走勢等進行比較，結果發現電爐鋼廠的獲利及股價表現都比高爐鋼廠來的更好。不只台灣，目前世界各國也都朝向電弧爐煉鋼發展，逐漸成為鋼鐵冶煉工業的新趨勢。

Steel industry is often considered the mother of industry. Apart from being one of national infrastructures, the development degree of steel industry is also a figure to evaluate the economic development of a country. Iron and steel smelting methods can be divided into blast furnace steelmaking and electric furnace steelmaking. The competitiveness of electric arc furnace and blast furnace is getting popular and becomes a hit. This study aims to introduce and compare the differences and results of these two methods through the process of iron and steel smelting, continuous steel casting and steel rolling. Based on the analysis of the price trend, including raw materials, semi-finished products, products, etc. The result shows that regardless of in long-term or short-term period, blast furnace’s raw material price goes much higher than that of electric arc furnace. But it’s semi-finished products and products’ price cannot reflect the rise and fall of its raw materials. Thus, the competitiveness of electric arc furnace is better than that of blast furnace in terms of the cost and the price. Besides, the greenhouse gas emitting from blast furnace is a lot more than electric arc furnace. Since the issue of energy conservation and sustainability are highly valued around the world, electric arc furnace stands out in the eco-friendly effectiveness. The study targets are Tungho, the head of the national electric arc furnace steel industry, and China Steel Corporation, the head of blast furnace steel industry. By analyzing and comparing the financial ratio and stock price, the result shows all the performance of electric arc furnace is better than blast furnace. In addition to Taiwan, iron and steel smelting corporations around the world are evolving to a more efficient, profitable and eco-friendly form, the electric arc furnace trend is going viral.

論文審定書 i
致 謝 ii
摘 要 iii
Abstract iv
目 錄 vi
圖 次 viii
表 次 x
第一章 緒論 1
1.1 研究動機 1
1.2 研究目的 1
1.3 研究流程與步驟 1
第二章 文獻探討 2
2.1 鋼鐵產業概況 2
2.2 鋼鐵工業製程簡介 4
2.2.1 煉鐵製程 4
2.2.2 煉鋼製程 7
2.2.3 連續鑄造製程 11
2.2.4 軋鋼製程 12
第三章 個案研究 14
3.1 前言 14
3.2 個案公司介紹 14
3.2.1 電爐煉鋼代表個案公司－東和鋼鐵 14
3.2.2 高爐煉鋼代表個案公司－中國鋼鐵 15
3.3產業競爭力分析 16
3.3.1 原料價格趨勢 16
3.3.2 半成品價格趨勢 19
3.3.3 成品售價趨勢 22
3.3.4 個案財報分析 24
3.3.5 個案股價分析 28
第四章 個案競爭力分析 31
4.1 煉鋼競爭力分析 31
4.1.1 高爐及電爐原料價格比率分析 31
4.2 軋鋼競爭力分析 35
4.2.1 高爐及電爐半成品價格比率分析 35
4.3 成品競爭力分析 42
4.3.1 熱軋鋼捲價格相對條鋼價格比率分析 42
4.4 環境效益競爭力分析 45
4.4.1 電爐及高爐溫室氣體排放量分析 45
4.5 個案公司獲利分析 48
4.5.1 中鋼vs東和鋼鐵財務比率 48
4.6 個案公司分析 53
4.6.1 中鋼vs東和鋼鐵股價 53
第五章 結論 56
參考文獻 57
一、中文資料 57
二、網站資料 58

一、中文資料
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https://goodinfo.tw/StockInfo/ShowK_Chart.asp?STOCK_ID=2006&CHT_CAT2=DATE
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https://pchome.megatime.com.tw/stock/sto2/ock5/sid2006.html
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11.工商時報，減產失利 陸鋼鐵產能再創高，110年5月15日，網址：
https://ctee.com.tw/news/china/460310.html
12.天下雜誌，高鋼價時代來臨？鋼鐵變稀缺，揭露中鋼「煉鋼不排碳」的祕密武器，110年5月4日，網址：
https://www.cw.com.tw/article/5114654?template=transformers
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https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3400804
16.自由時報，LTN經濟通》鐵礦砂漲翻天 中國心淌血，110年6月24日，網址：
https://jewel-cafe.tw/gold-kaitori/?gclid=EAIaIQobChMI_9L-idLu8QIVEBsqCh2sJwPjEAEYASAAEgJNqPD_BwE
17.東和鋼鐵企業股份有限公司，軋鋼製程，網址：
https://www.tunghosteel.com/home/m2
18.金屬工業研究發展中心，網址：
https://www.mirdc.org.tw/index.aspx
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https://ic.tpex.org.tw/introduce.php?ic=Q000
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https://money.udn.com/money/story/5612/5427367
21.鉅亨網，北京當局要求減少排放 中國3月鋼鐵生產不減反增，110年4月16日，網址：
https://news.cnyes.com/news/id/4630766