博碩士論文 etd-0528115-110933 詳細資訊


[回到前頁查詢結果 | 重新搜尋]

姓名 蔡欣穎(Sin-ying Cai) 電子郵件信箱 E-mail 資料不公開
畢業系所 財務管理學系研究所(Finance)
畢業學位 碩士(Master) 畢業時期 103學年第2學期
論文名稱(中) 運用經濟金融指標之馬可夫轉換模型預測台灣加權股價指數
論文名稱(英) Forecasting TAIEX under Regime Switch Model with Macroeconomic and Financial indicators.
檔案
  • etd-0528115-110933.pdf
  • 本電子全文僅授權使用者為學術研究之目的,進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。
    請遵守中華民國著作權法之相關規定,切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送,以免觸法。
    論文使用權限

    紙本論文:5 年後公開 (2020-06-28 公開)

    電子論文:使用者自訂權限:校內 5 年後、校外 5 年後公開

    論文語文/頁數 中文/46
    統計 本論文已被瀏覽 5619 次,被下載 11 次
    摘要(中) 所有投資市場的參與者,都希望可以提前預知未來市場的表現,因此,預測報酬一直以來都是一個很熱門的議題,而總體經濟的數據好壞是一國市場環境的展現,國家的經濟發展情勢必定會影響其金融市場,無數國內外研究都早已顯示,總體經濟金融變數與股市報酬有相關性,對於股價報酬有預測能力。本研究利用T檢定的方法挑選出有預測能力的變數,再運用馬可夫轉換模型,加上一些人為的調整或限制,企圖發展出一套完整的投資系統策略。
    而實際回測結果顯示,此套投資策略,可實際應用於現實市場中,且長期操作能有穩定且優於預期的績效。本研究額外將預測漲和預測跌的情境拆開分析,發現預測漲的條件機率可以高於六成,預測跌的條件機率僅大約五成,本模型預測漲的能力較為優異,然而即使命中率不高,甚至低於五成,仍然可以創造出正的算術平均報酬。
    摘要(英) All investors desire to know the performance of financial market in advance. Therefore, forecasting return is always a popular issue. The macroeconomic data are seen as an instrument to illustrate the condition of investment environment. The development of a country’s economics must influence its financial market. Many domestic and foreign researches have shown that stock return is predictable by macroeconomic and financial variables. This study tries to use T-test for choosing the predictive variables and Markov regime switch model with a little adjustment or restriction to develop a complete investment system. The back test result shows that this strategy can be applied to real market and has a stable as well as better return than expected. Moreover, this research conducts the scenario analysis under both up and down market forecasting. The result shows the conditional probability of going up is around 60% while the conditional probability of going down is just about 50%. The ability of the model this paper sets to predict the market going up is better. However, even the accurate probability is not high, even under 50%, we still can create a positive arithmetic mean return.
    關鍵字(中)
  • 總體經濟金融變數
  • 預測報酬
  • 馬可夫轉換模型
  • 績效回測
  • 投資策略
  • 關鍵字(英)
  • back test
  • investment strategy
  • return forecasting
  • Markov Regime Switch Model
  • macroeconomic and financial variables
  • 論文目次 論文審定書 i
    誌謝辭 ii
    摘  要 iii
    Abstract iv
    目  錄 v
    圖  次 vi
    表  次 vii
    第一章 緒論 1
    第一節 研究背景與動機 1
    第二節 研究目的 2
    第三節 研究流程 2
    第二章 文獻探討 4
    第一節 總體經濟金融指標於股市報酬的預測力 4
    第二節 馬可夫狀態轉換模型之應用 7
    第三章 研究方法 9
    第一節 變數選取 9
    第二節 模型設定 12
    第三節 投資策略 16
    第四章 實證結果 19
    第一節 績效回測 19
    第二節 漲跌預測命中率情境分析 29
    第五章 結論與建議 35
    第一節 結論 35
    第二節 建議 36
    參考文獻 37
    參考文獻 一、 中文部分
    李春長,梁志民與周幸蓉(2008),台灣房地產景氣循環轉折點認定之研究-雙變量馬可夫轉換模型之應用,台灣土地研究,11(2):155-177。
    劉振亞與鄧磊(2014),解密復興科技-基於隱蔽馬爾科夫模型的時序分析方法,中國經濟出版社。
    劉祥熹與涂登才(2012),美國股市及其總體經濟變數間關連性與波動性之研究 ─VEC GJR DCC-GARCH-M 之模型應用,經濟研究,48(1):139-189。
    邱建良,陳君達與黃駿逸(2005),時間數列模型對股價指數報酬率預測性之再評估,東海管理評論,7(1):167-192。
    楊靜榆(2001),兩狀態下的國際資產配置-馬可夫轉換模型之應用,國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
    王威盛(2004),股價報酬的可測性:三狀態馬可夫轉換模型應用,私立淡江大學財務金融學系研究所碩士論文。
    吳津苗(2007),台灣、美國總經月數據與台股股價指數之關聯性,國立中央大學產業經濟研究所碩士論文。
    吳韻玲(2009),台灣房地產景氣領先指標預測力研究—HMM模型之運用,國立屏東商業技術學院不動產經營系研究所碩士論文。
    二、 英文部分
    Kim, C. J., & Nelson, C. R. (1998). Business cycle turning points, a new coincident index, and tests of duration dependence based on a dynamic factor model with regime switching. Review of Economics and Statistics, 80(2), 188-201.
    Cochrane, J. H. (1991). Production‐based asset pricing and the link between stock returns and economic fluctuations. The Journal of Finance, 46(1), 209-237.
    Hamilton, J. D. (1994). Time series analysis (Vol. 2). Princeton: Princeton university press.
    Kim, K. H. (2003). Dollar exchange rate and stock price: evidence from multivariate cointegration and error correction model. Review of Financial economics, 12(3), 301-313.
    Joseph, N. L. (2003). Predicting returns in US financial sector indices. International journal of forecasting, 19(3), 351-367.
    口試委員
  • 秦長強 - 召集委員
  • 李宜熹 - 委員
  • 王昭文 - 指導教授
  • 黃振聰 - 指導教授
  • 口試日期 2015-06-29 繳交日期 2015-06-28

    [回到前頁查詢結果 | 重新搜尋]


    如有任何問題請與論文審查小組聯繫