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姓名	陳如茵(Ju-Ying Chen)	電子郵件信箱	e1818520@hotmail.com
畢業系所	財務管理學系研究所(Finance)
畢業學位	碩士(Master)	畢業時期	98學年第2學期
論文名稱(中)	隨機波動之Levy過程下選擇權評價之研究-以台灣加權股價指數選擇權為例
論文名稱(英)	Option Pricing under Stochastic Volatility for Levy Processes: An Empirical Analysis of TAIEX Index Options
檔案	etd-0717110-064416.pdf 本電子全文僅授權使用者為學術研究之目的，進行個人非營利性質之檢索、閱讀、列印。 請遵守中華民國著作權法之相關規定，切勿任意重製、散佈、改作、轉貼、播送，以免觸法。	論文使用權限	電子論文：校內校外均不公開
		論文語文/頁數	中文/52
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摘要(中)	許多文獻實證指出，實際股價報酬呈現厚尾、高峰之分配，且具有微笑波動度與波動叢聚的情形，而模型中同時包含隨機波動與跳躍的捕捉能有較優的評價績效，故本文採用Carr, Geman, Madan, Yor(2001)所提出結合CIR之隨機波動度與單純跳躍Levy過程之隨機波動Levy模型，以台灣加權股價指數選擇權為實證對象，欲探討此種複雜的模型是否能夠有較精確的評價，並與一般常見之選擇權評價模型做比較。   本文所採用之模型總共分為三大類，一為一般的對照比較模型(B-S模型與Merton跳躍擴散模型)；二為單純跳躍之Levy模型(NIG、VG、CGMY)，最後則為隨機波動之Levy模型，其中隨機波動之Levy模型又因股價過程之設定不同分為一般指數股價過程與隨機指數股價過程，以上股價模型皆可利用快速傅立葉轉換而得到選擇權價格。本文實證結果顯示，無論樣本內與樣本外，考慮了隨機波動之Levy模型皆有較小之訂價誤差，其中又以隨機波動之CGMY過程之訂價誤差為最小；就誤差結構而言，價性程度與距到期日皆為顯著影響誤差之因素。
摘要(英)	none
關鍵字(中)	傅立葉轉換 Levy過程 隨機波動度	關鍵字(英)	Levy Processes Fourier Transform Stochastic Volatility
論文目次	第一章 緒論 1 第一節 研究背景與動機 1 第二節 研究目的 3 第三節 研究架構 4 第二章 文獻探討 6 第一節 股價隨機過程之文獻探討 6 第二節 波動率模型之相關文獻探討 8 第三章 研究方法 10 第一節 選擇權評價方法 10 第二節 股價隨機過程 12 第三節 參數估計方法 23 第四節 訂價模型績效衡量與誤差分析 25 第四章 實證結果與分析 26 第一節 資料來源與描述 26 第二節 各模型之參數估計結果 30 第三節 各模型之樣本內與樣本外誤差分析 31 第四節 訂價誤差之結構分析 37 第五章 結論與建議 41 第一節 研究結論 41 第二節 後續研究之建議 42 參考文獻 44
參考文獻	一、 英文文獻 1. Akigiray, V. and Booth G., ( 1998) “Mixed Diffusion-Jump Process Modeling of Exchange Rate Movements,” The Review of Economics and Statistics, Vol. 70, No. 4, pp. 631-637. 2. Amin, Kaushik and Robert Jarrow. (1992) “Pricing Options on Risky Assets in a Stochastic Interest Rate Economy,” Mathematical Finance Vol. 2, pp. 217-237. 3. Barndoff-Nielsen, O. E., (1995) “Normal Inverse Gaussian Distributions and the Modeling of Stock Returns,” Research Report No. 300, Department of Theoretical Statistics, Aarhus University, 4. Bakshi, G, Cao, C. and Chen, Z. ( 1997)“ Empirical Performance of Alternative Option Pricing Models,” The Journal of Finance ,vol. 52, pp.2003-2049 5. Ball, C. A., and Roma, A., (1994) ” Stochastic Volatility Option Pricing,” Journal of Financial and Quantitative Analysis ,vol. 29, pp. 589-607. 6. Bates, D. 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口試委員	徐守德 - 召集委員 陳明吉 - 委員 王昭文 - 指導教授 黃振聰 - 指導教授
口試日期	2010-06-16	繳交日期	2010-07-17

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