摘要
　　
隨著台灣經貿的迅速成長與證券市場的蓬勃發展，也為落實經濟自由化、國際化的政策，提供國內外投資人便捷的價值發現以及規避價格風險工具，於是以台灣股票為標的物之指數期貨金融商品，相繼在全球各金融市場被推出，因此台股指數期貨與現貨的關聯性問題成為投資人所關切。依據持有成本模型顯示，現貨與期貨價格之間只有同時性關係，然因市場結構不同、交易成本、現貨市場放空限制以及其它的法規與技術上之限制等因素，常導致交易者在某一市場進行交易，比在另一市場交易來的有利可圖，因此造成期貨與現貨市場產生領先－落後(lead-lag)之關係。在本文分別利用共整合分析法、因果檢定法及衝擊反應分析法為工具來描述SIMEX摩根台指現貨與期貨間的長期均衡關係、領先－落後(lead-lag)之關係以及短、長期兩變數之動態調整過程。
本文研究期間為1999年8月12日至2000年3月15日得到以下的結論：
(1)共整合部份。使用Johansen最大概似法檢定，結果顯示摩根台指期貨與現貨存在共整合關係。同時使用Saikkonen and Luukkonen(1997)之共整合檢定法檢定，結果也檢定出摩根台指期貨與現貨存在共整合關係。
(2)Granger因果關係部份。摩根台指期貨在價格變動上具有領先於摩根台指現貨。
(3)衝擊反應分析部份。(A)衝擊反應分析實證結果顯示，不論是摩根台指期貨或摩根台指現貨市場，對本身衝擊較大，在考慮到95%信心水準下，則長期有漸收斂零之現象，不過單就點估計而言，而不考量到95%信心水準，則長期而言並未收斂於零。(B)預測誤差變異數分析實證結果顯示，不論摩根台指期貨或摩根台指現貨對其本身有較高的解釋比例，而其它變數的解釋能力相對較低。(C)均衡干擾分析所得結果顯示，不論是摩根台指期貨或摩根台指現貨發生的干擾，而導致長期均衡關係發生失衡的情況，皆只是暫時性。(D)持續量變分析所得結果顯示，在系統變數發生的干擾時，失衡情況只維持一期，隨後立即恢復長期均衡關係。

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目 錄
第一章 緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
第一節 研究動機與目的 ．．．．．．．．．．．．．1
第二節 本文架構．．．． ．．．．．．．．．．．．2
第二章 理論基礎與文回顧． ．．．．．．．．．．．5
第一節　理論基礎．．．．．．．．．．．．．．．． 5
第二節　實證文獻．．．．．．．．．．．．．．． ．8
第三章　研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．20
第一節　單根檢定方法．．．．．．．．．．．．．．20
第二節　ENGLE-GRANGER二階段及最大概似估計法．． 23
第三節　無限期次向量自我迴歸共整合檢定法．．．．28
第四節　無限期次共整合VAR GRANGER因果關係、衝擊反
　　　　應分析．．．．．．．．．．．．．．．．．33
第五節　誤差項檢定法與最適落後期數選擇法．．． 45
第四章　實證分析．．．．．．．．．．．．．．．．48
第一節　變數的選取與資料處理．．．．．．．．．．48
第二節　單根檢定．．．．．．．．．．．．．．．．48
第三節　共整合檢定．．．．．．．．．．．．．．．51
第四節　GRANGER因果關係、衝擊反應分析實證．． ．59
第五章　結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．77
第一節　結論．．．．．．．．．．．．．．．．．．77
第二節　建議．．．．．．．．．．．．．．．．．．79
參考文獻．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．80
中文部分．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．80
英文部分．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．81

參考文獻


一．中文部分

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二、英文部分

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