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博碩士論文 etd-0529123-172635 詳細資訊
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論文名稱
Title
機器學習在動能及反轉因子交易策略之研究
Investigating Machine Learning in Momentum and Reversal Factor-based Trading Strategies
系所名稱
Department
畢業學年期
Year, semester
語文別
Language
學位類別
Degree
頁數
Number of pages
54
研究生
Author
指導教授
Advisor
召集委員
Convenor
口試委員
Advisory Committee
口試日期
Date of Exam
2023-06-21
繳交日期
Date of Submission
2023-06-29
關鍵字
Keywords
動能因子、反轉因子、機器學習、預測模型、交易策略
momentum factors, reversal factors, machine learning, predictive models, trading strategies
統計
Statistics
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中文摘要
本研究旨在探討結合動能因子及反轉因子,結合 XGBoost 機器學習模型在台灣股市中的選股策略的效能。在過去的研究中,動能因子和反轉因子已被證實能有效地預測股票的未來表現。然而,傳統的因子模型往往忽略了可能影響股價的其他資訊,而機器學習技術則能夠挖掘這些資訊。因此,本研究將這兩個因子與 XGBoost 機器學習模型整合,以嘗試提升投資組合的績效。本研究採用分層選股策略,首先使用動能因子和反轉因子進行篩選,然後使用 XGBoost 模型在已經篩選過的股票中挑選出預期會有最佳表現的股票。實證結果顯示,這種結合的策略在台灣股市中的績效優於僅使用單一方法的策略,並超越了我們設立的所有基準策略,包括僅運用動能因子與反轉因子的策略,Trend Factor 策略以及僅運用 XGBoost 的策略。這些發現提供了實證支持,證明結合動能因子、反轉因子,以及機器學習技術的選股策略,能夠提升投資組合的績效,對台灣的投資者和市場參與者提供了新的實證策略。
Abstract
This study aims to investigate the effectiveness of a stock selection strategy in the Taiwan stock market that combines momentum factors, reversal factors, and the XGBoost machine learning model. Previous research has demonstrated the effectiveness of momentum and reversal factors in predicting future stock performance. However, traditional factor models often overlook additional information that may influence stock prices, information that can be unearthed using machine learning techniques. Therefore, this study integrates these two factors with the XGBoost machine learning model in an attempt to enhance portfolio performance. The study adopts a stratified stock selection strategy, first using momentum and reversal factors for initial screening, then deploying the XGBoost model to select the best-performing stocks from the pre-screened pool. Empirical results indicate that this combined strategy outperforms strategies that use only a single method and surpasses all our established benchmark strategies, including strategies that solely use momentum and reversal factors, the Trend Factor strategy, and strategies that solely use XGBoost. These findings offer empirical support for the effectiveness
of a stock selection strategy that combines momentum factors, reversal factors, and machine learning techniques in enhancing portfolio performance, providing new empirical strategies for investors and market participants in Taiwan.
目次 Table of Contents
論文審定書 i
摘要 ii
Abstract iii
目錄 iv
圖目錄 vi
表目錄 vii
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 範圍與限制 3
第四節 研究方法論 4
第五節 研究架構簡述 5
第二章 文獻回顧 6
第一節 動能因子和反轉因子的概述 6
第二節 先前研究中動能和反轉因子在交易策略中的應用 8
第三節 機器學習模型在預測市場趨勢中的研究概述 9
第四節 XGBoost機器學習模型的介紹及其優勢 10
第三章 研究方法與資料 11
第一節 數據收集與前處理 11
第二節 動能因子、反轉因子和Trend Factor因子的構建 12
第三節 XGBoost模型的介紹和配置 18
第四節 模型的訓練和驗證 19
第五節 交易策略架構以及細節 21
第六節 評估交易策略表現的評估指標 24
第四章 研究結果分析 26
第一節 闡述動能因子和反轉因子相互結合的實證結果 26
第二節 評估XGBoost模型績效以及Trend Factor模型的績效 27
第三節 評估結合各模型的績效 29
第四節 結果的統計分析和顯著性檢驗 34
第五章 結論與建議 42
第一節 總結研究目標和發現 42
第二節 對市場預測和交易策略發展的貢獻 43
參考文獻 45

圖 1 1 研究架構流程圖 5
圖 3 1 動能因子分組圖解 13
圖 3 2 動能結合反轉因子分組圖解 15
圖 3 3 Trend Factor構建流程圖 17
圖 3 4 Rolling_Window訓練圖解 21
圖 4 1年度策略報酬與大盤報酬對比(50) 33
圖 4 2年度策略報酬與大盤報酬對比(30) 34
圖 5 1多策略投資組合及大盤報酬率比較(50) 43
圖 5 2多策略投資組合及大盤報酬率比較(30) 43

表 3 1研究使用資料說明 12
表 3 2模型使用超參數表 19
表 3 3 模型特徵目標說明表 20
表 3 4策略細節說明表 22
表 4 1動能因子和結合反轉因子50檔投組結果 27
表 4 2動能因子和結合反轉因子30檔投組結果 27
表 4 3 Trend Factor與XGBoost 50檔投組結果 29
表 4 4 Trend Factor與XGBoost 30檔投組結果 29
表 4 5動能因子、反轉因子搭配Trend Factor 50檔投組結果 30
表 4 6動能因子、反轉因子搭配Trend Factor 30檔投組結果 31
表 4 7動能因子、反轉因子搭配機器學習50檔投組結果 33
表 4 8動能因子、反轉因子搭配機器學習30檔投組結果 34
表 4 9投組報酬率與基準比較的統計檢定結果 36
表 4 10每年投組報酬率與大盤指數的比較(50) 37
表 4 11每年投組報酬率與大盤指數的比較(30) 37
表 4 12回歸分析結果:投資策略與Fama-French三因子模型(50) 40
表 4 13回歸分析結果:投資策略與Fama-French三因子模型(30) 41


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